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Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
23 set 2025
– PMI Industrial (expectativa): 52,2
– PMI Industrial (realidade): 52,0
– PMI de Serviços (expectativa): 54,0
– PMI de Serviços (realidade): 53,9
A pesquisa flash PMI de setembro mostrou que a atividade econômica americana continuou se expandindo, mas a um ritmo mais lento e aquém do esperado pelo mercado. Embora o crescimento tenha sido observado novamente nos setores de manufatura e serviços, ambas as categorias relataram expansões mais fracas, levando a contratações mais lentas em ambos os casos – fator relevante uma vez que o foco atual do banco central americano tem sido dirigido ao mercado de trabalho.
O Índice S&P US PMI da indústria ficou em 52,0, versus 52,2 esperado pelo mercado e 53,0 observado em agosto; o PMI de serviços ficou levemente aquém do esperado, em 53,9, versus 54 esperado e 54,5 observado em agosto.
De acordo com Chris Williamson, Economista-Chefe de Negócios da S&P Global Market Intelligence:
“O perfil do crescimento no mês de setembro denota uma desaceleração em relação ao seu pico recente em julho… observou-se ainda que em setembro as empresas também reduziram suas contratações.”
Fonte: PMI S&P Global 23/set/2025
Apesar do viés mais fraco para o mês de setembro, ela ressaltou que:
“O crescimento da produção em setembro completa o melhor trimestre do ano para as empresas americanas até agora. Os dados da pesquisa do PMI são consistentes com a economia expandindo a uma taxa anualizada de 2,2% no terceiro trimestre.”
Em relação as tarifas, elas foram novamente amplamente citadas como a principal causa dos custos mais altos. No entanto, a demanda mais fraca e a forte concorrência limitaram o escopo para aumentar os preços de venda, os quais subiram a taxa mais lenta desde abril.
O flash PMI mostrou uma desaceleração normal na atividade, mas mostra o terceiro trimestre como um todo registrou a maior expansão média mensal desde o último trimestre de 2024, ou seja, reforçando um cenário ainda de crescimento compatível com uma taxa superior a 2%. Apesar dos receios em função do ambiente político, especialmente com as tarifas, o sentimento empresarial seguiu melhorando, em parte devido também ao impacto benéfico previsto de taxas de juros mais baixas.
Impacto. Vemos o anúncio do dado como tendo um impacto neutro no mercado.
Sobre o PMI. O Índice de Gestores de Compras (PMI) é um indicador que busca medir as tendências da economia nos segmentos de serviços e da indústria capturando a expansão ou contração desses em bases mensais, a partir de uma pesquisa realizada com os gerentes de compras. O índice observa e considera em sua pesquisa os novos pedidos as empresas, níveis de estoque, níveis de produção, de entregas para fornecedores e de emprego. O valor do PMI e os seus movimentos podem fornecer informações úteis sobre as condições atuais e futuras dos negócios nos EUA (fonte).
@willcastroalves
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