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Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
04 set 2025
– Dado anterior: revisado de 104 mil para 106 mil
– Expectativa: 73 mil
– Dado realizado: 54 mil
O Relatório Nacional de Emprego da ADP divulgado hoje (4 de setembro de 2025), trouxe mais uma vez números mais fracos que o esperado pelo mercado reforçando os receios com o desempenho do mercado de trabalho americano. O relatório mostrou uma adição de 54 mil postos de trabalho no setor privado, um número inferior aos 73 mil esperados pelo mercado e ainda inferior ao dado reportado anteriormente que foi revisado para 106 mil postos de trabalho criados. Por outro lado, o crescimento salarial manteve o ritmo em agosto com trabalhadores que permaneceram em seus cargos percebendo um aumento salarial de 4,4% em relação ao ano anterior, enquanto as mudanças de emprego registraram um aumento de 7,1% no mesmo período.
A economista-chefe da ADP, Nela Richardson comentou sobre o dado: ““O ano começou com forte crescimento de empregos, mas esse impulso foi afetado pela incerteza”. Ainda segundo ela, preocupações crescentes dos consumidores, escassez de mão de obra e disrupções ligadas à inteligência artificial podem ser indicados como potenciais catalisadores dessa perda de “momentum” no mercado de trabalho.
O dado de hoje reforça o cenário atualmente vigente de que o mercado de trabalho vem dando sinais de fraqueza e, como uma forma de atenuar essa desaceleração, o banco central americano deve ajustar a sua política monetária (cortar juros) agora na reunião do dia 18 de setembro. O relatório da ADP frequentemente difere dos números de empregos não agrícolas do Bureau of Labor Statistics (Payroll) devido a diferenças metodológicas. Ainda assim, reforçando essa tese, hoje ainda tivemos o dado de pedidos de auxílio-desemprego que mostraram aumento de 8.000 pedidos em relação à semana anterior e acima das estimativas. Como reflexo, de acordo com a ferramenta FedWatch da CME, atualmente há 97,4% de chance de um corte nos juros na reunião de setembro.
Abrindo o dado, vemos que o número de empregos ligados a comércio, transporte e serviços públicos apresentaram fraqueza em agosto, com o grupo perdendo 17 mil vagas no total, de acordo com a ADP. Educação e serviços de saúde vieram em seguida, registrando um declínio de 12 mil empregos. Essas perdas foram compensadas em parte pelo crescimento do setor de lazer e hospitalidade, que criou 50 mil empregos no mês.
Sobre o dado. O relatório da ADP, se baseia em dados de folha de pagamento de aproximadamente 400 empresas dos EUA, é visto como um indicador precedente confiável acerca das condições do mercado de trabalho americano e da performance do Payroll nos segmentos que não sejam empregos governamentais e agrícola. Por ser um possível preditor do Payroll, o relatório da ADP é acompanhado de perto pelo mercado pois fornece uma visão do estado do mercado de trabalho dos EUA antes dos dados oficiais do governo.
@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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