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Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
01 out 2025
– Dado anterior: revisado de +54 mil para -3 mil;
– Expectativa: +52 mil;
– Dado realizado: -32 mil.
O Relatório Nacional de Emprego da ADP divulgado hoje (1 de outubro de 2025), forneceu mais um sinal fraco acerca do mercado de trabalho americano, apresentando a maior queda em dois anos e meio. As empresas americanas cortaram 32 mil empregos ajustados sazonalmente em setembro, marcando a maior queda desde março de 2023, ficando significativamente abaixo das expectativas do mercado que giravam em torno de uma criação de 50 mil postos de trabalho. Além disso, o relatório de setembro trouxe uma revisão expressiva para baixo dos números de agosto, que foram ajustados para mostrar uma perda de 3 mil empregos em comparação com o ganho inicialmente relatado de 54 mil posições.
A economista-chefe da ADP, Nela Richardson comentou sobre o dado: “apesar do forte crescimento econômico que vimos no segundo trimestre, a divulgação deste mês valida ainda mais o que temos visto no mercado de trabalho: os empregadores dos EUA têm sido cautelosos com as contratações.”
Embora o ADP não apresente necessariamente uma correlação elevada com o principal relatório acerca do mercado de trabalho americano, o Payroll, ele fornece uma visão e direção que parece inequívoca de uma desaceleração no mercado laboral. Em geral, o cenário parece ser de um “low fire and low hire”, ou seja, de um número ainda contido de demissões, mas, ao mesmo tempo, com baixo nível de contratações. Em nosso entendimento, o ADP de hoje eleva consideravelmente as apostas de cortes de juros para a reunião de outubro do FOMC e reforça as expectativas vigentes no mercado de dois cortes adicionais de 25 pontos-base ainda este ano.
Abrindo o dado, vimos que as perdas de empregos se espalharam por todos os setores em setembro. Setores de lazer e hospitalidade registraram uma perda de 19 mil empregos; a categoria de outros serviços registrou uma queda de 16mil; enquanto serviços profissionais e empresariais tiveram queda de 13 mil; o comércio, transporte e serviços públicos tiveram quedas de 7 mil postos de trabalho a menos; e a construção civil perdeu 5mil. Empresas com menos de 50 funcionários reduziram em 40 mil postos de trabalho, enquanto empresas com 500 ou mais funcionários contrataram 33 mil.
Sobre o dado. O relatório da ADP, se baseia em dados de folha de pagamento de aproximadamente 400 empresas dos EUA, é visto como um indicador precedente confiável acerca das condições do mercado de trabalho americano e da performance do Payroll nos segmentos que não sejam empregos governamentais e agrícola. Por ser um possível preditor do Payroll, o relatório da ADP é acompanhado de perto pelo mercado pois fornece uma visão do estado do mercado de trabalho dos EUA antes dos dados oficiais do governo.
@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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