Expectativa x Realidade

Expectativa de criação de 65 mil postos de trabalho.

Foram criados 115 mil postos de trabalho.

Dado anterior foi revisado de +178 mil para +185 mil.

Expectativa para taxa de desemprego: 4,3%.

Taxa de desemprego observada: 4,3%.

Expectativas para os salários: +3,8% anual e +0,3% mensal.

Salários cresceram +3,6% na comparação anual e +0,2% na comparação mensal.

Leitura, Abertura e Impacto

O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS) divulgou hoje, 8 de maio de 2026, o relatório de empregos não agrícolas de março de 2026. O relatório mostrou uma criação de vagas melhor do que o esperado com a criação de 115 mil postos e acima da previsão de consenso de 65 mil. O dado anterior foi revisado para cima, de 178 mil para 185 mil em março (um mês excepcionalmente forte). A taxa de desemprego se manteve estável em 4,3%, indicando que o mercado de trabalho americano continua resiliente e desafiando expectativas de desaceleração mais acentuada ao longo do ano.

Por outro lado, os ganhos salariais foram moderados: a remuneração horária média subiu 0,2% no mês e 3,6% na comparação anual, ambos abaixo das estimativas de 0,3% e 3,8%, respectivamente. Esses números sugerem um mercado de trabalho ainda sólido, mas com ritmo mais contido de contratações e pressão salarial controlada, o que pode influenciar as decisões futuras de política monetária do Federal Reserve.

O mercado de trabalho assim como a economia americana tem dado sinais de resiliência. O dado de hoje corrobora ao número apresentado pela ADP no meio da semana e segue outros dados que demonstram volatilidade no número de criação de postos de trabalho nos EUA. Ponto positivo: parece que os temores de uma forte desaceleração no mercado de trabalho, assunto recorrente em 2025, parece ficar de lado. No entanto, chama atenção a destruição de empregos no segmento de Serviços de Informação. Segundo o BLS, esse segmento acumula uma redução de 342 mil empregos desde novembro de 2022, equivalente a uma queda de 11% no total de postos, o que pode ser creditado ao avanço da inteligência artificial no setor. Não obstante, o menor crescimento salarial observado também pode ser creditado já a um certo impacto da inteligência artificial em alguns setores. Não há como comprovar isso, mas reforça a discussão em torno do assunto.

Entendemos que o dado de hoje reforça a postura de cautela e na margem mais hawkish já observada pelo Fed. Acreditamos que o cenário de manutenção de juros, já esperado pelo mercado para esse ano, não muda.

Abrindo o dado por setores, seguindo a tendência observada nos últimos meses, o setor de saúde foi o grande destaque, gerando 37 mil novos postos de trabalho; o setor de transporte e armazenagem criou 30 mil vagas, o varejo adicionou 22 mil e a assistência social registrou 17 mil novas contratações. Em contrapartida, os serviços de informação continuaram a registrar perdas, com o corte de 13 mil vagas em abril.

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@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

William Castro Alves

Estrategista-Chefe da Avenue

Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da XP Investimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGR Gestão de Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe, sócio e porta voz da Avenue desde 2018.

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