Liquidação de títulos globais mantém rendimento e 10 anos dos EUA perto de 5% por temores sobre petróleo e juros

A liquidação de títulos levou os rendimentos do Treasury de 10 anos para perto do nível de 5% nesta sexta-feira, uma vez que os temores inflacionários decorrentes da alta dos preços do petróleo para bem acima dos US$100 por barril e as crescentes chances de um aumento da taxa de juros nos EUA no curto prazo abalaram os investidores.

Com os custos de financiamento de Tóquio e Sydney a Nova York e Londres em níveis máximos em várias décadas, os investidores estão precificando a necessidade de aumentos nas taxas de juros para conter as pressões sobre os preços decorrentes da guerra no Oriente Médio, que já dura mais de seis meses.

Os rendimentos de referência de 10 anos para as economias do G7 subiram, em média, quase 19 pontos-base nesta semana, na pior queda semanal desde o início da guerra.

Os rendimentos de dois anos, que são mais sensíveis às mudanças nas expectativas de inflação e taxa de juros, subiram em média 22 pontos-base, com os de grandes importadores de energia, como Itália e Reino Unido, registrando os maiores aumentos.

“Mais uma vez, são os temores geopolíticos que estão impulsionando tudo”, disse o estrategista do Deutsche Bank Jim Reid.

O Banco Central Europeu elevou os juros na quinta-feira e alertou que as pressões sobre os preços podem se mostrar duradouras, enquanto dados que mostram que os preços ao produtor nos EUA aumentaram em agosto alimentaram as apostas de uma alta iminente dos juros quando o Federal Reserve se reunir na próxima semana.

O aumento vertiginoso dos endividamentos públicos nos mercados desenvolvidos também se tornou uma fonte persistente de preocupação, com os investidores exigindo maior remuneração para manter títulos de dívida soberana.

Os rendimentos da dívida soberana servem como ponto de referência para os preços dos ativos nos mercados financeiros, e esse custo mais alto do dinheiro significa taxas de hipotecas mais elevadas para os consumidores e escolhas de gastos mais difíceis para os governos conforme os custos da dívida sobem.

“Estamos vendo uma tempestade perfeita formada por preços mais altos do petróleo, mais temores de inflação, postura hawkish dos bancos centrais e preocupações contínuas com déficits fiscais, tudo isso se combinando para empurrar os rendimentos globais para cima”, disse Mansoor Mohi-uddin, estrategista-chefe de macroeconomia do Bank of Singapore.

“Se os dados do índice de preços ao consumidor forem fortes, os rendimentos do Treasury de 10 anos provavelmente ultrapassarão 5,00%”, disse ele, referindo-se aos dados da inflação ao consumidor dos EUA que serão divulgados ainda nesta sexta-feira.

Uma quebra sustentada do rendimento do Treasury de 10 anos da marca de 5% é vista por alguns analistas como um limite crítico que pode tornar os títulos mais competitivos em relação às ações, potencialmente retirando dólares dos mercados acionários.

Rendimentos mais altos do Treasury também se refletem na economia como um todo por meio de hipotecas, financiamentos de automóveis e de consumo mais caros, além de empréstimos corporativos e municipais mais onerosos.

Com exceção de algumas breves incursões acima de 5% no final de 2023 e nos anos de 2006 e 2007, a taxa de rendimento do Treasury de 10 anos não permaneceu por um período significativo acima desse limiar desde 2002.

O rendimento do Treasury de 10 anos chegou a subir para 4,979% no pregão asiático, o nível mais alto desde o final de 2023, mantendo o clima de nervosismo em outros mercados regionais.

A taxa dos títulos públicos japoneses de 10 anos subiram 6 pontos-base, para 2,97%, com a expectativa generalizada de que o Banco do Japão elevará os juros para o maior nível em 31 anos na próxima semana e, possivelmente, sinalizar um aperto monetário mais rápido no futuro.

Na Europa, os títulos alemães de 10 anos subiam 1 ponto-base no dia, para 3,503%, após atingirem o nível mais alto desde 2011 nesta semana, enquanto os rendimentos dos títulos franceses de 10 anos se mantinham estáveis em torno de máximas de 16 anos, em 4,429%.