Hoje, (22/ago/2025) estamos cobrindo diretamente de Jackson Hole o simpósio econômico, onde o presidente do Fed, Jerome Powell, trouxe comentários importantes que indicam um ajuste na política monetária americana e isso gerou impactos no mercado.

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Em seu discurso em Jackson Hole, Jerome Powell, o Presidente do Federal Reserve indicou possíveis cortes nas taxas de juros devido às incertezas econômicas. Em suma, Powell enfatizou o balanço de riscos existentes com as incertezas econômicas e seus impactos em termos de inflação e no nível de emprego. Ainda assim, no balanço desses riscos, sua fala sugere que o Fed vê a inflação como potencialmente temporária e que os riscos para desaceleração do mercado de trabalho aumentaram e, com isso, pode ser apropriado um ajuste na política monetária. Essa observação levou o mercado a entender que devemos ter um corte de juros na próxima reunião em setembro, tal qual vinha sendo já aguardado e precificado nas curvas de juros.

Highlights:

• Contexto Econômico: ele observou “mudanças abrangentes” nas políticas de impostos, comércio e imigração, alterando o equilíbrio de riscos entre pleno emprego e preços estáveis, ou seja, salientando o risco para o mercado de trabalho. Esse foco no mercado de trabalho foi lido como um sinal de que o Fed esteja com receios de uma aceleração maior no mercado de trabalho e que isso leve ao início de um novo ciclo de cortes de juros.
• Tarifas e inflação. Powell reconheceu que tarifas podem provocar aumentos de preços no curto prazo, mas não acredita que isso leve a uma inflação persistente. Ainda assim, ele destacou que os efeitos permanecem incertos.
• Estagflação? Segundo ele, o Mercado de trabalho segue forte, economia resiliente, mas riscos negativos estão aumentando e as tarifas podem reacender a inflação levando a um cenário de estagflação.
• Juros. A taxa de referência do Fed (4,25%-4,50%) se mostra restritiva, mas permite ajustes cautelosos. Esse comentário de ajuste cauteloso foi lido com um sinal de ajuste na política monetária, ou seja, cortes de juros.
• Influência de Trump: Powell evitou abordar diretamente as demandas de Trump por cortes agressivos nas taxas e enfatizou a independência do Fed.
• Revisão da Política do Fed: Powell refletiu sobre a “meta de inflação média flexível” de 2020, que não previu alta inflação. Ele reconheceu o dano da inflação alta, especialmente para populações vulneráveis, e a necessidade de expectativas de inflação bem ancoradas. Com isso ele reafirmou a meta de inflação de 2%.

O impacto:

• Os yields dos títulos de dívida americano cedem especialmente nos vértices mais curtos refletindo a leitura de que teremos cortes de juros no curto prazo nos EUA.
  • O mercado acionário reage de forma positiva com os índices acionários acentuando altas.
  • O índice dólar (DXY) cede em consonância com a queda dos yields, e contra o Real a moeda americana cai para R$ 5,43.

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@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

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