Ata mostra um Fed dividido, conforme o esperado

Ata da Decisão de Política Monetária do Fed – Abril

Foi divulgada hoje a ata da última reunião do banco central americano (Fed) de abril, na qual os diretores optaram por manter os juros entre 3,50% e 3,75% pela terceira vez em 2026.

Essa foi uma reunião na qual não houve uma decisão unânime nos juros, com um dirigente votando favoravelmente a um corte de juros.

Houve ainda divergência sobre o viés para os juros olhando a frente, mostrando um Fed bastante dividido.

De acordo com as atas da reunião do Federal Open Market Committee (FOMC), divulgadas nesta quarta-feira (20/05/2026), a maioria dos dirigentes do Federal Reserve sinalizou que pode ser necessário aumentar os juros caso a inflação continue elevada, principalmente devido aos efeitos da guerra no Irã.

Embora o Fed tenha mantido a taxa básica de juros na faixa de 3,50% a 3,75%, houve forte divergência interna: quatro membros votaram contra a decisão na comunicação, o maior número de dissidências desde 1992. A maioria dos participantes indicou que, se a inflação não recuar, algum “endurecimento adicional da política monetária” (rate hike) poderá ser apropriado. A preocupação central é o forte impacto da guerra no Irã, que fez os preços da energia dispararem e elevou a inflação geral acima de 3%. Mesmo a inflação núcleo, que exclui alimentos e energia, também está em alta. Por isso, os dirigentes agora veem maior risco de que a inflação demore mais tempo para voltar à meta de 2%.

Embora alguns membros ainda defendam cortes de juros caso a economia e o mercado de trabalho enfraqueçam, a tendência majoritária foi mais hawkish (favorável ao aperto). Muitos participantes chegaram a defender a retirada da linguagem que indicava viés para redução de juros, mas a proposta não foi aprovada.

Essa foi a última reunião presidida por Jerome Powell. Kevin Warsh, indicado por Donald Trump, agora assumirá o comando do Fed. Apesar da expectativa inicial de cortes de juros com a nova administração, o mercado passou a precificar maior probabilidade de alta de juros no final de 2026 ou início de 2027.

Em resumo: o Federal Reserve adotou um tom mais cauteloso e restritivo em resposta à inflação pressionada pela guerra no Irã.

Olhando a frente teremos Kevin Warsh assumindo o comando do Federal Reserve em um momento desafiador, com um banco central bastante dividido e um cenário com muitas incertezas. Embora o presidente Donald Trump tenha indicado Warsh com a expectativa de cortes de juros, as atas mostram que a inflação acelerada pela guerra no Irã mudou o cenário: os preços da energia elevaram a inflação geral acima de 3% e até a inflação núcleo está subindo. Com isso, o mercado agora precifica maior probabilidade de alta de juros no final de 2026 ou início de 2027, contrariando a expectativa inicial da nova administração.

O principal desafio de Warsh será convencer seus colegas de que os ganhos de produtividade impulsionados pela inteligência artificial terão efeito desinflacionário forte o suficiente para compensar o choque temporário dos preços de energia. Nos próximos meses, Warsh precisará equilibrar a pressão política por afrouxamento com os dados econômicos, em um Fed dividido e com Powell ainda presente no conselho.

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@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities

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