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Editorias
29 jul 2026
O comitê de política monetária do Federal Reserve decidiu pela manutenção das taxas de juros na faixa de 3,50% a 3,75% em sua reunião de julho de 2026.
A decisão era em grande parte esperada pelo mercado, mas mostrou uma decisão que não foi unânime, com uma votação dividida de 9 a 3 – com 3 dirigentes favoráveis a elevação de juros.
Na coletiva de imprensa após a decisão, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, reiterou o compromisso central da instituição com a estabilidade de preços.
O comitê de política monetária do Federal Reserve decidiu pela manutenção das taxas de juros na faixa de 3,50% a 3,75% em sua reunião de julho de 2026.
A decisão era em grande parte esperada pelo mercado, mas mostrou uma decisão que não foi unânime, com uma votação dividida de 9 a 3. Três presidentes regionais – Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) e Lorie Logan (Dallas) – votaram a favor de um aumento de 0,25 ponto percentual, citando preocupações com a inflação persistentemente acima da meta de 2% há mais de cinco anos, pressionada por tarifas e custos energéticos ligados ao conflito no Oriente Médio.
cnbc.com
O comunicado pós-reunião foi quase idêntico ao de junho, reiterando que a atividade econômica avança em ritmo sólido apesar da incerteza geopolítica, que o crescimento do emprego acompanha a força de trabalho e que a taxa de desemprego pouco mudou. Ele encerrou novamente com a frase declaratória “O Comitê entregará estabilidade de preços”, sem oferecer orientação futura sobre possíveis movimentos em setembro.
Fonte: Bloomberg, Elaboração Avenue – 29/jul/2026
Estes foram os destaques da entrevista com o presidente do Fed, Kevin Warsh:
Foco na Inflação. Na coletiva de imprensa após a decisão, o presidente do Federal Reserve reiterou o compromisso central da instituição com a estabilidade de preços. Ele afirmou categoricamente que “entregaremos estabilidade de preços”, e destacou que a meta única e clara é a inflação anual de 2%, considerada saudável para a economia. Warsh enfatizou que os mais de cinco anos de inflação acima da meta não se resolvem em poucas semanas ou com um único mês de queda moderada de preços, e que o Fed sob sua liderança “não vacilará”, pois sua credibilidade depende de cumprir esse dever.
Divergência no Fed. O FOMC manteve as taxas estáveis na faixa de 3,50% a 3,75%, mas registrou 3 votos dissidentes a favor de um aumento – o maior número desde setembro de 2016. Warsh descreveu o debate interno como uma “boa briga de família”, frase que já usou 13 vezes em cinco aparições públicas: “Pedi uma boa briga de família e consegui uma. A maior parte da nossa discussão girou em torno das grandes questões que importam para a condução da política monetária. Não fugimos delas. Não tivemos medo. Houve muito mais interação entre os colegas. Foi uma verdadeira briga de família.”
“Foward guidance”. Warsh prometeu que o Fed “não hesitaria em agir” se necessário para atingir a meta de inflação, mas reforçou que a instituição não divulgará previsões e não dará orientações futuras sobre o caminho das taxas. Ele explicou: “Entendo o desejo por previsões contínuas e comentários deste comitê, mas, da nossa parte, precisamos observar a reação do mercado aos desenvolvimentos de forma direta e sem filtros. Quero enfatizar, claro, que as decisões deste comitê importam muito e, quando necessário e apropriado, não hesitaremos em agir.”
Alta dos yields. O presidente também saudou a alta dos yields dos Treasuries desde a reunião anterior, vendo como positivo o fato de os participantes do mercado focarem em dados reais e “jogarem a bola, não o árbitro”, sem que o Fed precise ser sempre o centro das atenções.
LEITURA
A decisão de juros se mostrou alinhada com as expectativas do mercado, ainda que nos últimos dias haviam crescido as apostas que poderíamos ter um aumento de juro nessa reunião. Apesar de manter os juros inalterados, o presidente do Fed reforçou seu compromisso em trazer a inflação de volta para meta de 2%, de forma que a interpretação de seus comentários na entrevista coletiva após a decisão tenha sido hawkish – deixando aberta a perspectiva de aumentos de juros olhando a frente.Não obstante, o fato de a decisão não ter sido unanime e que haja diretores favoráveis a um aumento de juros, indica que o Fed esteja inclinado a elevar os juros no futuro. Olhando adiante, entendemos que a decisão traga certa calma no mercado referente a elevações de juros já precificadas na curva de juros, ainda que reforce a visão de que poderemos ver um aumento de juros na próxima reunião de setembro.
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@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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