Países emergentes agora obtêm a maior parte de seu financiamento externo de fundos de hedge, fundos de pensão e seguradoras, o que os deixa vulneráveis a saídas rápidas durante crises, afirmou o Fundo Monetário Internacional (FMI) em um relatório.

A parcela do dinheiro que flui para a dívida de países emergentes proveniente de investidores de portfólio dobrou nos últimos 20 anos, chegando a 80%, segundo o relatório, uma vez que os bancos recuaram na concessão de empréstimos após a crise financeira de 2008. Desde então, os países emergentes receberam entradas acumuladas de cerca de US$4 trilhões, de acordo com o relatório.

Em um capítulo de seu relatório de Estabilidade Financeira Global divulgado nesta terça-feira, o FMI disse que essa fonte de dinheiro “beneficia significativamente os mercados emergentes”, já que a ampla liquidez global permitiu que eles levantassem dinheiro com dívidas de longo prazo e de custo mais baixo.

Entretanto, ele também alertou que os investidores de portfólio se tornaram ainda mais cautelosos desde 2008 – e propensos a retirar seu dinheiro rapidamente quando as condições financeiras globais mudam.

Os países e as empresas que dependem deles são “particularmente vulneráveis aos choques financeiros globais”, segundo o relatório.

Os fundos de hedge e os fundos de investimento foram muito mais reativos ao risco do que outros investidores de portfólio, observou o relatório, e alertou que os riscos foram ampliados em nações emergentes com mercados financeiros mais rasos e capacidade política mais limitada.

“Uma queda repentina nesses fluxos poderia intensificar as pressões de financiamento externo, aumentar os spreads corporativos e soberanos e desencadear fortes depreciações cambiais”, disse o FMI.

O Fundo estimou que os passivos da dívida externa de portfólio eram, em média, cerca de 15% do produto interno bruto nos mercados emergentes. Os passivos de ações do portfólio representavam, em média, cerca de 7% do PIB, mas “representam uma parcela economicamente significativa da capitalização do mercado de ações em alguns mercados emergentes”.

As participações em portfólios estrangeiros são particularmente grandes para moedas como o florim húngaro, que a impulsionou para ganhos de 20% em relação ao dólar dos Estados Unidos no ano passado.

O florim húngaro murchou desde o início da guerra do Irã no final de fevereiro, com a queda dos fluxos de dinheiro para os mercados emergentes após mais de um ano de desempenho excepcional.

O FMI acrescentou que o crédito privado transfronteiriço e os fluxos de stablecoin para os mercados emergentes também estavam “se expandindo rapidamente”, com o último intimamente ligado à dinâmica do mercado de criptografia.

Para limitar as saídas de fundos de portfólio, o Fundo pediu aos países que melhorem a qualidade institucional, criem melhores amortecedores, como reservas cambiais, e garantam que a dívida pública permaneça sustentável.

DISCLAIMER
Oferta de serviços intermediada por Avenue Banco de Investimentos. Avenue Securities Banco de Investimento S.A. (“Avenue Banco de Investimentos”) é um banco de investimentos, devidamente autorizado pelo Banco Central do Brasil (“BCB”) e pela comissão de Valores Mobiliários (“CVM”). Os saldos disponíveis em Reais são mantidos na Avenue Securities Banco de Investimento S.A., uma instituição financeira regulada. Os fundos detidos pela Avenue Banco de Investimentos não são cobertos pelo FGC (Fundo Garantidor de Créditos).

Veja todos os avisos importantes em: https://avenue.us/termos/