Inflação no atacado mais fraca que o esperado em dado defasado, por William Castro Alves

Expectativa x Realidade – PPI de setembro
Expectativa Índice cheio: +0,3% m/m;
Realidade: +0,3% m/m.

Expectativa do Núcleo: +0,2% m/m;
Realidade do Núcleo: aumentou +0,1% m/m

Leitura:

Depois de semanas de atraso, o Índice de Preços ao Produtor (IPP) dos Estados Unidos avançou 0,3% em
setembro na comparação mensal, de acordo com o Bureau of Labor Statistics (BLS), vindo em linha com o
esperado pelo mercado. O dado mostra um retorno leve da inflação após a pequena queda de 0,1%
registrada em agosto.

O resultado foi impulsionado principalmente pela alta de 0,9% nos preços dos bens de demanda final — o maior salto desde fevereiro de 2024, com destaque para o aumento de 3,5% nos preços de energia e 11,8% na gasolina, que responderam por cerca de 60-66% do avanço dos bens. Já o índice de serviços de demanda final ficou estável no mês.

Na comparação anual, a inflação no atacado acelerou para 2,7%, em linha com o consenso e com a leitura anterior revisada. As medidas núcleo (excluindo alimentos e energia) apresentaram leituras mais benignas: +0,1% no mês (contra +0,2% esperado) e +2,6% em 12 meses, mostrando desaceleração. Mesmo excluindo também transporte, o PPI mensal ficou em +0,1% e o anual em +2,9%, sinalizando que as pressões inflacionárias no atacado permanecem moderadas fora dos componentes voláteis de energia.

Vimos um impacto praticamente neutro no mercado. Entendemos que o dado mostra uma fotografia
ainda defasada no nível de preços da economia. Não obstante a inflação ao produtor é tradicionalmente volátil e não necessariamente gera impacto direto na inflação percebida pelo consumidor, a qual é determinante para formulação de política monetária. Por esses fatores entendemos que o dado não traga tantos impactos ao mercado.

Fonte: Bloomberg, Elaboração Avenue

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@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

William Castro Alves

Estrategista-Chefe da Avenue

Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da XP Investimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGRGestão de Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe, sócio e porta voz da Avenue desde 2018.

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