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Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
14 ago 2025
Expectativa Índice cheio: +0,2% m/m;
Realidade: +0,9% m/m.
Expectativa do Núcleo: +0,2% m/m;
Realidade: Núcleo aumentou +0,9% m/m.
O Índice de Preços ao Produtor (PPI) nos EUA (inflação no atacado) deu um salto em julho e surpreendeu o mercado. O PPI apresentou uma alta de 0,9% no mês, ante estimativas de 0,2%, o maior aumento mensal desde junho de 2022, alcançando 3,3% no acumulado de 12 meses. Excluindo os preços de alimentos e energia (itens mais voláteis), o núcleo do PPI também subiu 0,9%, contra a previsão de 0,2% e acumulou 3,7% em 12 meses. Abaixo, os gráficos do índice:
Fonte: Bloomberg, Elaboração Avenue
Abrindo o dado, vimos impacto importante da inflação de serviços, que inflacionaram 1,1% em julho, o maior ganho desde março de 2022. Além disso, 30% do aumento nos serviços veio de um aumento de 3,8% no atacado de máquinas e equipamentos.
O impacto:
Embora a inflação ao atacado não seja o principal indicador acompanhado pelo Fed para determinar os juros, ele fornece um insight importante sobre a atual dinâmica de preços nos EUA. Podemos entender que o PPI consideravelmente acima do esperado, após um CPI (inflação ao consumidor) mais brando, indica que as empresas podem estar absorvendo grande parte dos custos e impactos das tarifas ao invés de repassá-los ao consumidor. Uma derivada dessa interpretação é o fato de que as empresas podem reverter tal prática e repassar parte desses custos aos consumidores. Os dados de preços nos EUA parecem incertos, descobrindo o impacto das tarifas pouco a pouco. O PPI divulgado hoje mostrou pressões concentradas em segmentos específicos, repetindo o padrão visto no CPI de terça-feira, que por sua vez, veio em linha com as expectativas. Tal dado tende a arrefecer apostas mais agressivas de cortes de juros nesse ano por parte da autoridade monetária.a leitura mais branda do índice de inflação; o índice dólar se manteve estável, mas cedendo contra o Real.
@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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