Varejo desacelera em dado atrasado divulgado hoje, por William Castro Alves

Expectativa x Realidade
Expectativa para o Núcleo de vendas no varejo mensal: +0,3% m/m.
Núcleo de vendas no varejo mensal: +0,3% m/m.
Dado anterior (agosto) revisado para baixo de +0,7% para +0,6% m/m.

Expectativa para o dado de Vendas no varejo mensal: +0,4% m/m.
Vendas no varejo mensal: +0,2% m/m.

Leitura e Impacto.

Retornando a divulgação normal de dados, tivemos hoje (25/nov/2025) a divulgação das vendas no varejo dos Estados Unidos pelo Departamento do Comércio dos EUA. As vendas cresceram 0,2% em setembro, marcando o quarto mês consecutivo de alta. Apesar do avanço, o ritmo foi mais fraco que o ganho de 0,6% registrado em agosto e quando ajustado pela inflação ao consumidor (CPI de +0,3% no mês), o gasto real das famílias recuou 0,1%, indicando fraqueza no consumo.

As vendas no varejo, excluindo automóveis, gasolina, materiais de construção e serviços de alimentação,
caíram 0,1% em setembro, após um aumento revisado para baixo de 0,6% em agosto. Essas vendas no varejo, denominadas vendas essenciais, correspondem mais diretamente ao componente de gastos do consumidor do Produto Interno Bruto (PIB). Anteriormente, havia sido divulgado que elas haviam avançado 0,7% em agosto.

Os aumentos foram concentrados em metade das categorias: os maiores destaques foram os varejistas
diversos (+2,9%) e bares e restaurantes (+0,7%). Por outro lado, caíram as vendas em concessionárias de
veículos, lojas de roupas, eletrônicos, departamentos e comércio online. Especificamente sobre as vendas
de carros, elas haviam acelerado nos meses anteriores, em parte porque os consumidores correram para
comprar veículos elétricos antes do vencimento dos créditos fiscais para veículos elétricos no final de
setembro.

O relatório, originalmente previsto para meados de outubro, foi adiado devido à paralisação do governo
que durou 43 dias. Então tivemos um dado defasado que sugere que o consumo, principal motor da
economia americana, entrou no quarto trimestre (outubro a dezembro) com força relativamente
moderada.

O impacto foi moderado no mercado.

Para mais comentários como este, acesse o blog da Avenue: avenue.us/mercados

@willcastroalves

Estrategista-chefe da Avenue Securities

William Castro Alves

Estrategista-Chefe da Avenue

Formado em economia pela UFRGS – RS. Em 2004, iniciou sua carreira na Solidus Corretora, com passagens pelo Koliver Merchant Bank e Banco Alfa. Foi sócio, analista-chefe e um dos principais porta-vozes da XP Investimentos. Também foi sócio e líder de gestão da VGRGestão de Recursos. Possui as certificações Series 7 e 24. É estrategista-chefe, sócio e porta voz da Avenue desde 2018.

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