Expectativa x Realidade
Expectativa de criação de cerca de 65 mil postos de trabalho.
Houve a criação de 165 mil postos de trabalho.
Revisões positivas: agosto foi revisado de +133 mil para +186 mil (+53 mil) e setembro de +29 mil para +60 mil (+31 mil), totalizando +84 mil empregos a mais do que o previamente reportado.
Expectativa para taxa de desemprego: 4,2%.
Taxa de desemprego observada: 4,1% (queda de 0,1 p.p.).
Expectativas para os salários: cerca de +0,3% mensal e ~+2,9% anual.
Salários cresceram +0,4% na comparação mensal e +3,1% na comparação anual.
Leitura e Impacto
O Departamento de Estatísticas do Trabalho dos EUA (BLS) divulgou hoje, 6 de novembro de 2026, o relatório de empregos não agrícolas de outubro de 2026. O relatório mostrou a criação de 165 mil postos no mês, bem acima da expectativa do mercado (cerca de 62–65 mil). Houve revisões positivas para os meses anteriores, totalizando 84 mil empregos a mais do que o previamente reportado. A taxa de desemprego caiu para 4,1%, abaixo do esperado e do reportado anteriormente. Em termos de ganhos salariais, o aumento em base mensal ficou em +0,4% e o anual em +3,1%, ambos acima do esperado.
Em termos de impacto no mercado, o dado reforça uma leitura hawkish: um mercado de trabalho mais forte e resiliente do que o esperado, com revisões positivas, desemprego em queda e salários acelerando, tende a reduzir a probabilidade de o Fed adotar uma postura mais dovish, pressionando os yields dos Treasuries para cima. Ativos de risco reagiram de forma mista: por um lado, a força do mercado de trabalho favorece o crescimento e o consumo; por outro, a perspectiva de juros mais altos por mais tempo pode pesar.
A abertura do dado mostrou ganhos concentrados em serviços profissionais e empresariais (+70 mil), saúde (+42 mil) e transporte e armazenagem (+25 mil), além de indústria (+19 mil). Do lado das perdas ou fraqueza, destacou-se lazer e hospitalidade (-13 mil). O governo teve ganho modesto de +6 mil.
Fonte: Bloomberg – Elaboração Avenue
O payroll de outubro veio mais forte que o esperado em todas as medições principais, com revisões positivas, desemprego em queda e salários acelerando, reforçando uma leitura hawkish para os juros. Isso aumenta o ímpeto de mercado para apostas de juros mais altos por mais tempo (ou reduz a chance de cortes) e sustenta o movimento de alta nos yields recentes.
No mercado de juros, o efeito foi de alta nos yields, sobretudo na ponta curta, com a redução de apostas mais agressivas de cortes de juros olhando para a frente. No câmbio, a alta dos yields dá suporte ao dólar, já que um mercado de trabalho mais forte amplia o diferencial de juros a favor dos Estados Unidos.
Na bolsa, apesar do viés negativo de juros potencialmente mais altos para ativos de risco, um mercado de trabalho mais forte sustenta o consumo e o crescimento econômico. Ainda é um dado isolado, mas sugere um nível de atividade econômica mais dinâmico do que o temido após o verão.
Do lado da inflação, a aceleração salarial merece atenção, embora o foco continue nos dados de preços. Por fim, o dado de forma isolada não muda radicalmente a leitura vigente, mas abraça as expectativas mais hawkish do mercado e reforça a atenção aos próximos dados de inflação e ao mercado de trabalho para a inferência dos próximos passos do Fed.
Para mais comentários como este, acesse: avenue.us/mercados
@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
Disclaimer
A Avenue Securities LLC é membro da FINRA e da SIPC. Oferta de serviços intermediada por Avenue Securities Banco de Investimento S.A. Veja todos os avisos importantes sobre investimento: https://avenue.us/termos/.
As expressões de opinião são a partir desta data e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Não há garantia de que estas declarações, opiniões ou previsões aqui fornecidas se mostrem corretas. Este material está sendo fornecido apenas para fins informativos. Qualquer informação não é um resumo completo ou uma declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação.
Não há garantia de que essas opiniões ou previsões aqui fornecidas se mostrem corretas.
Os links estão sendo fornecidos apenas para fins informativos. A Avenue não é afiliada e não endossa, autoriza ou patrocina nenhum dos sites listados. A Avenue não é responsável pelo conteúdo de qualquer site ou pela coleta ou uso de informações sobre os usuários de qualquer site.
