Expectativa x Realidade
Expectativa Índice cheio: +0,6% m/m, +3,6% a/a;
Realidade: Índice veio em +0,6% m/m, +3,7% a/a.
Expectativa do Núcleo: +0,2% m/m, +2,5% a/a;
Realidade: Núcleo avançou +0,3% m/m, +2,6% a/a.
Leitura
De acordo com o relatório divulgado hoje pelo Bureau of Labor Statistics (BLS), o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos registrou alta mensal de 0,6% em setembro (após +0,4% em agosto), em linha com as expectativas do consenso. Na comparação anual, a inflação acelerou para 3,7% (acima das previsões de 3,6% e dos 3,4% de agosto). O núcleo do CPI (que exclui alimentos e energia) avançou 0,3% no mês (acima da expectativa de +0,2%, mesmo ritmo de agosto), e subiu para 2,6% na leitura anual (acima dos 2,5% esperados e dos 2,4% anteriores).
A alta foi novamente impulsionada pela elevação dos preços de energia que subiram 5,2% (especialmente gasolina, +9,1% no mês, responsável por mais da metade da variação mensal do índice geral). Habitação (shelter) avançou 0,4% (após +0,3% em agosto), e o núcleo foi pressionado ainda por recreação, preços de carros usados, educação, passagens aéreas, cuidados médicos e vestuário, enquanto comunicação recuou. Alimentos ficaram estáveis no mês.
Fonte: Bloomberg. Elaboração Avenue 14/out/2026
A inflação americana surpreendeu para cima nesse dado de setembro, tanto no núcleo (+0,3% m/m vs. +0,2% esperado; 2,6% a/a vs. 2,5%) quanto no índice cheio (3,7% a/a vs. 3,6%). O núcleo mais firme importa porque é o componente que mais se traduz no PCE, a métrica de inflação preferida do Fed. Com energia ainda pressionada pelo conflito no Oriente Médio e sinais de que o choque começa a se espalhar para outros componentes, o dado de hoje reabre a discussão de uma nova elevação de juros já na reunião de 27 e 28 de outubro. Segundo a ferramenta CME FedWatch, as chances de um aumento de 25bp nessa reunião estão em ~44% (enquanto antes do dado estavam em torno de 22%), e a probabilidade de ao menos uma alta até dezembro está em ~93%.
Impacto no mercado: os yields das Treasuries subiram após o dado, revertendo o recuo recente. A de 10 anos foi a ~5,3% e a 30 anos a ~5,6%, ambas próximas das máximas de 24 anos renovadas na semana passada. Os futuros de ações, que operavam em alta antes do dado, passaram a cair na abertura do mercado (S&P 500 -0,7%) e o índice dólar sobe para ~102,7. Contra o Real, o dólar também ganha força, negociando nos R$ 5,04 (alta de ~0,2 no dia, após fechar a terça em R$ 5,02).
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@willcastroalves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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