Voltar
Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
19 ago 2025
Aqueles que chegam no mercado muito corriqueiramente têm a impressão de que o segredo para ser bem-sucedido é ter acesso a muitas informações, diversas telas de computador, informação privilegiada etc. No entanto, a verdade é que mesmo nomes conhecidos do mercado têm seus momentos de dificuldade. Eles erram, se questionam, mas no final do dia, eles agem e tomam decisões de compra e venda no mercado exatamente como você – com a diferença de alguns bilhões de dólares no bolso.
Pensando nisso, vou aqui falar dos movimentos recentes de 5 nomes conhecidos do mercado americano e global.
Entretanto, não caia na crença ingênua de que para se obter sucesso basta você fazer uma cópia exata de estratégias desses gestores renomados. Existem diferenças de perfil de investidor, de patrimônio alocado, de apetite e compreensão a risco e muito mais. Ainda assim, é sempre um aprendizado observar o que esses investidores profissionais estão fazendo.
Então vamos lá acompanhar as mudanças nas carteiras dos gestores, lembrando que as informações aqui se referem a uma fotografia do portfólio em 30/06/2025.
O conhecido investidor realizou algumas mudanças em seu portfólio, segundo o relatório 13F publicado recentemente. Buffet tradicionalmente não altera significativamente sua carteira, mas dessa vez ele:
Ainda assim, como característica principal seu portfólio segue apresentando uma baixa rotatividade. Para se ter uma ideia, o tempo de permanência média de uma ação em seu portfólio é de 23 trimestres, ou seja, quase 6 anos. Na data do relatório suas 10 maiores posições respondiam por 87% do seu portfólio, de cerca de US$ 258 bilhões. O gráfico abaixo mostra as 5 principais compras e vendas do portfólio.o.
Apesar das mudanças recentes, não vimos alteração substancial nas 5 principais posições de sua carteira que são:
Fonte: Whale Wisdom.com 19/ago/2025
Para acessar sua carteira completa, clique aqui.
A Bridgewater foi fundada pelo renomado investidor e gestor Ray Dalio. Apesar de ele não participar mais das decisões do dia a dia, as movimentações da empresa ainda chamam atenção em Wall Street. A Bridgewater é conhecida pelo seu viés mais macro e sua visão de longo prazo em termos de ciclos econômicos, com a carteira de investimento da gestora refletindo uma maior participação de ETFs em setores, geografias e temas.
Em termos gerais, a carteira é bastante ampla em quantidade de posições e é igualmente diversificada. As 10 maiores posições respondem por 36,13% de sua carteira e a média de “carrego” de suas posições é de 9,7 trimestres, ou seja, pouco mais de 2 anos.
Nesse relatório recente a Bridgewater comprou 85 novos ativos, aumentou posição em 206, vendeu 164 ativos e reduziu posições em outros 287. Suas 5 principais mudanças em termos de valor monetário foram:
Fonte: Whale Wisdom.com 19/ago/2025
Após essas mudanças a maior posição da gestora passou a ser no índice S&P500 através de 2 ETFs: o SPDR S&P 500 ETF (SPY) e o iShares Core S&P 500 (IVV) que respondem por 12,29% da carteira. Em segundo lugar a gestora possui uma posição de 4,61% em ações da Nvidia (NVDA) – a empresa já possuía Nvidia em sua carteira, mas mais que dobrou a sua participação no portfólio com a compra de cerca de 4,3 milhões de ações durante o trimestre. Em terceiro a gestora carrega uma posição de 4,16% do portfólio no ETF iShares Core MSCI Em (IEMG) que oferece exposição geral ao mercado emergente.
Destaque ainda para sua exposição a empresas de tecnologia americanas como Google (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta (META), Salesforce (CRM), todas elas entre as 10 maiores posições da gestora. Abaixo fotografia das 10 maiores posições da gestora, as quais somam cerca de 36% do portfólio total investido.
William Ackman, conhecido como Bill Ackman, é co-gestor de investimento do grupo de hedge funds Gotham Partners LP. Ele Formou a Pershing Square Capital Management em 2003, com US$ 54 milhões levantados de apenas três investidores. Ele tem por característica ser um acionista ativista com participação nas empresas que investe, influenciando decisões nas empresas. Além disso, sua gestão também inclui a operação de estratégias de long e short (essa é uma estratégia que consiste na venda de um ativo que você não possui apostando na queda do mesmo e, com os recursos dessa venda, a concomitante compra de outro ativo que você acredite que possa se valorizar). Inclusive, ele ficou famoso com o seu short nas ações de Herbalife e sua briga com outro investidor famoso, Carl Icahn.
Pois bem, a carteira da Pershing Square soma cerca de US$ 13,7 bilhões sendo concentrada em 10 ativos, conforme tabela abaixo. Suas 5 maiores posições somam pouco mais de 70% de seu portfólio. Suas principais mudanças nos primeiros meses de 2025 foram:
Abaixo a carteira da Pershing Square.
Fonte: Whale Wisdom.com 19/ago/2025
Falando do giro de carteira, historicamente ele mantém suas maiores posições por cerca de 17,2 trimestres, ou seja, pouco mais de 4 anos.
Cathie ficou conhecida com sua gestora de ETFs, a ARK. A empresa e seus fundos focam seus investimentos em inovações que considerem disruptivas. Eles possuem uma abordagem bem ampla em termos de setores, tamanhos de empresas e geografias. Focam em identificar oportunidades de grande escala e em inovações tecnológicas centradas em sequenciamento de DNA, robótica, inteligência artificial, armazenamento de energia e tecnologias de blockchain. O outro lado da moeda é que seus investimentos possuem elevada volatilidade e nos últimos anos seus ETFs apresentaram quedas significativas, evidenciando esse maior risco, que representam seu estilo de investimento.
Falando da sua carteira a ARK possui cerca de US$ 13,6 bilhões sob gestão. Nesse último relatório 13-F foi informado que eles adicionaram 7 novas ações; elevaram posições em 79; venderam 13 e reduziram posições em 102 ações. Suas 10 maiores posições representam 49,25% da sua carteira e eles tendem a carregar posições em média, por cerca de 18 trimestres, ou seja, pouco mais de 4 anos e meio.
Abaixo as 5 maiores mudanças.
Fonte: Whale Wisdom.com 19/ago/2025
A gestora possui diversos ETFs com exposições a diferentes ativos, mas abaixo estão suas 5 maiores posições – Veja a carteira completa aqui.
O fundador da Scion Capital ficou conhecido por ter sido um dos poucos gestores que previu a crise de 2008, se beneficiando dela por meio de seu fundo. Esse reconhecimento só aumentou com o lançamento do filme The Big Short (A Grande Aposta), que conta a história de Burry e como ele lucrou com a crise imobiliária norte-americana.
3 Características em relação a Burry e a Scion Capital são:
O que chamou atenção nessa divulgação foi a forte posição em derivativos (CALL’s) de diversos ativos, as quais somadas, representavam pouco mais de 90% do seu portfólio. Abaixo a foto das 10 maiores posições de seu portfólio.
Fonte: Whale Wisdom.com 19/ago/2025
E abaixo as principais movimentações de sua carteira durante o segundo trimestre (2T25)
Fonte: Whale Wisdom.com 19/ago/2025
Já ouviu falar no SEC Form 13F?
No mercado americano existe um relatório chamado SEC Form 13F que nos traz informações interessantes sobre as movimentações dos gestores de renda variável americana. O Formulário 13F é um relatório trimestral que deve ser arquivado por todos os gestores de investimentos institucionais com pelo menos US$ 100 milhões em ativos sob gestão. Os fundos de hedge devem apresentar o Formulário 13F dentro de 45 dias após o último dia do trimestre. Essa foi uma regra aprovada pelo congresso americano em 1975 e visa dar transparência sobre a alocação de recursos dos investidores.
O relatório ganhou popularidade, pois é visto como uma indicação de para onde o considerado “smart money” está indo, ou seja, o capital que está sendo controlado por investidores institucionais, bancos centrais, fundos e outros profissionais financeiros.
Mas nem tudo são flores. Veja alguns problemas do relatório
Esse é um ponto positivo do report. Mas como sempre, não há estratégia infalível no mercado, então preste atenção a esses pontos negativos que vou listar aqui antes de mergulhar no texto e nas movimentações recentes desses 5 gestores.
(i) Dado que o relatório é divulgado até 45 dias após o fechamento do trimestre, as posições dos gestores já podem ter mudado após a divulgação.
(ii) Em 45 dias os preços dos ativos já podem ter mudado, alterando significativamente a relação risco retorno das posições dos gestores.
(iii) O relatório não apresenta as posições vendidas (short) dos gestores, o que em muitos casos altera significativamente a fotografia do portfólio.
(iv) Mesmo gestores profissionais erram, então o acesso as suas movimentações não oferecem nenhuma garantia de que você obtenha retornos semelhantes aos deles.
Conclusão: é interessante saber o que os investidores experientes e renomados estão fazendo em meio à turbulência observada no mercado. No entanto, toda decisão de investimento deve ser baseada no seu perfil e na compreensão do balanço de riscos e potencial retorno de cada ativo.
Que tal continuarmos esse papo no Twitter e Instagram? Siga @willcastroalves e me diga o que achou do conteúdo da semana. Até lá!
Aquele abraço!
William Castro Alves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
DISCLAIMER
A Avenue Securities LLC é membro da FINRA e da SIPC. Oferta de serviços intermediada por Avenue Securities DTVM. Veja todos os avisos importantes sobre investimento: https://avenue.us/termos/.
As expressões de opinião são a partir desta data e estão sujeitas a alterações sem aviso prévio. Não há garantia de que estas declarações, opiniões ou previsões aqui fornecidas se mostrem corretas. Este material está sendo fornecido apenas para fins informativos. Qualquer informação não é um resumo completo ou uma declaração de todos os dados disponíveis necessários para tomar uma decisão de investimento e não constitui uma recomendação.
O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco e você pode incorrer em um lucro ou perda, independentemente da estratégia selecionada.
Os links estão sendo fornecidos apenas para fins informativos. A Avenue não é afiliada e não endossa, autoriza ou patrocina nenhum dos sites listados. A Avenue não é responsável pelo conteúdo de qualquer site ou pela coleta ou uso de informações sobre os usuários de qualquer site.
O investimento internacional envolve riscos especiais, incluindo flutuações cambiais, diferentes padrões contábeis financeiros e possível volatilidade política e econômica.
Tenha em mente que os indivíduos não podem investir diretamente em nenhum índice, e o desempenho do índice não inclui custos de transação ou outras taxas, o que afetará o desempenho real do investimento. Os resultados individuais do investidor variam. O desempenho passado não garante resultados futuros.
Manter ações para o longo prazo não garante um resultado rentável. Investir em ações sempre envolve risco, inclusive a possibilidade de perder todo o investimento.
Não há garantia de que essas opiniões ou previsões aqui fornecidas se mostre
Estrategista-Chefe da Avenue
