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Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
14 abr 2026
O anúncio do cessar-fogo entre EUA e Irã, na terça-feira (07), foi o grande evento da semana, virando o tabuleiro do jogo para os mercados. Contudo o otimismo ponderado chegou logo na sexta-feira (10), com um CPI (dado de inflação ao consumidor) quente de março e uma leitura de sentimento do consumidor que chegou a mínimas históricas. O resultado? Uma semana ótima para as bolsas no agregado, mas com o final da semana mais cauteloso. E para o investidor brasileiro, que pensa em internacionalizar o patrimônio, o câmbio e os mercados externos entregaram movimentos importantes para compreender e acompanhar. Agora, vamos aos detalhes dos fatos!
A semana, assim como as anteriores, começou ainda com o conflito no Oriente Médio (EUA e Israel versus Irã) sendo o centro das atenções, como tem sido desde 28 de fevereiro. Mas, o tom mudou radicalmente, na terça-feira (07), quando o presidente americano, Donald Trump, anunciou um cessar-fogo de duas semanas com o Irã. Mediado pelo Paquistão, o acordo estava condicionado à reabertura segura e imediata do Estreito de Ormuz, para restabelecimento do tráfego marítimo. Imediatamente, o mercado de petróleo reagiu com força, apresentando queda nos valores: o Brent caiu 13,29% no dia, fechando a US$ 94,75/barril, enquanto o WTI caiu 16,41%, registrando US$ 94,41/barril; essa movimentação devolveu boa parte do prêmio de risco geopolítico acumulado nas últimas semanas.
No entanto, o final da semana trouxe nova tensão ao cenário. Pois, Israel continuou com os ataques no Líbano, mesmo após o cessar-fogo, o que levou o Irã a classificar a ação como “grave violação do acordo“. Em pronunciamento, o presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, escreveu que a continuidade dessas ações tornaria as negociações “sem sentido“. Sendo assim, o Irã colocou duas condições para avançar nas conversas: fim dos ataques israelenses no Líbano e liberação de ativos iranianos bloqueados no exterior. Em resposta, o presidente Trump, sinalizou que a atuação de Israel no Líbano será “um pouco mais discreta” daqui para frente, e o Departamento de Estado americano confirmou que negociações diretas Israel-Líbano ocorrerão em Washington essa semana..
Sem dúvidas, o anúncio do cessar-fogo foi o grande catalisador das reações do mercado na semana passada. Entretanto, é importante reconhecermos a existência de um cenário complexo e que o conflito ainda está longe de ser resolvido. As negociações, intermediadas pelo Paquistão, seguem cercadas de desconfiança mútua, com pontos sensíveis em aberto. Quem acha que a guerra acabou, pode se surpreender negativamente nas próximas semanas.
O Departamento do Trabalho divulgou, na quinta-feira (09), o CPI de março com o número forte de: +0,9% no mês, o maior avanço mensal desde junho de 2022. No acumulado de 12 meses, a inflação subiu para 3,3%, ante aos 2,4% em fevereiro, o maior nível acumulado desde maio de 2024.
O grande vilão da vez foi a energia, com alta de 12,5% no ano, puxada pela gasolina (+18,9%) e pelo óleo combustível (+44,2%), que recebem consequentemente os reflexos do choque geopolítico com o Irã e o fechamento parcial do Estreito de Ormuz nas últimas semanas. O dado veio em linha com as expectativas do mercado (+0,9% no mês), o que evitou uma reação mais negativa.
Portanto, o número apenas confirma o que o Fed já vinha sinalizando: a batalha contra a inflação está longe de ser vencida. Além disso, fica evidente que o choque de energia passou pelo filtro dos preços ao consumidor. A boa notícia é que a pressão inflacionária de energia deve reduzir nos próximos meses, caso o cessar-fogo se mantenha e o petróleo siga recuando. A questão é que as expectativas de inflação já estão desancorando, conforme observado pelo sentimento do consumidor logo a seguir, e isso complica a situação do Fed.
Ainda na quarta-feira (08), o Federal Reserve divulgou a ata da reunião de março do FOMC (Federal Open Market Committee). O tom presente foi nítido: o Comitê mantém uma postura cautelosa diante da combinação de inflação persistente, choque externo de energia e sinais mistos de atividade econômica. A taxa básica segue na faixa de 3,50% a 3,75%, e o mercado já aposta majoritariamente na manutenção dos juros também na próxima reunião, marcada para 28 e 29 de abril.
Então, para quem esperava cortes de juros no 1º semestre de 2026, a ata foi mais uma porta fechada. O Fed está preso em um dilema clássico, em que a economia desacelera (GDP Now do Fed Atlanta aponta +1,6% no 1T26), mas a inflação reaparece. Esse ambiente de “estagflação leve” é o pior cenário para quem torce por juros mais baixos no curto prazo.
Para fechar a semana, a Universidade de Michigan divulgou, na sexta-feira (10), o seu índice preliminar de sentimento do consumidor de abril. O índice com 47,6 pontos, apresentou queda de 10,7% em relação a março (53,3) e muito abaixo das estimativas de 51,5 – renovando o menor nível já registrado pelo índice, desde o piso histórico de 50 pontos de junho de 2022.
Em relação aos componentes, todos caíram: Condições Atuais (50,1 vs. 55,8) e Expectativas (46,1 vs. 51,7). O ponto mais preocupante foi perceber que as expectativas de inflação de 1 ano subiram de 3,8% para 4,8%. As expectativas de longo prazo (5-10 anos) também acompanharam a crescente, subindo levemente para 3,4%. A piora dos números foi transversal, todas as faixas de renda, idade e afiliação política apresentaram deterioração.
O índice de sentimento do consumidor é relevante e precisa ser monitorado de perto. O Fed mantém sua atenção nas expectativas de inflação de longo prazo, porque se elas desancorarem de forma consistente, a pressão sobre a política monetária aumenta. Embora a trajetória seja preocupante, por ora, as expectativas de longo prazo ainda estão aparentemente controladas, em termos históricos. Por fim, o consumidor americano claramente ainda está digerindo o choque da guerra.
No mercado de juros, os yields apresentaram movimento interessante ao longo da semana passada: recuaram com o cessar-fogo (busca por risco), mas voltaram a subir com o CPI quente. Oyield do Treasuryde 10 anos fechou a semana em torno de 4,34%. A curva segue inclinada para cima, refletindo os riscos inflacionários de curto prazo. O rendimento de 2 anos permaneceu ao redor de 3,8%, mantendo a desinversão da curva.
Nos mercados de commodities, embora para baixo, o petróleo foi o grande destaque da semana. O Brent reduziu o valor acima de US$ 100/barril para US$ 94,45 na sexta-feira (10), registrando queda de -1,53% no dia, após o cessar-fogo e a expectativa de reabertura do Estreito de Ormuz. No mês, o tipo do barril, ainda acumula alta de quase 10%. O WTI acompanhou o movimento, fechando abaixo de US$ 95/barril. Em relação ao ouro, o ativo manteve-se em patamares elevados, ainda funcionando como safe haven diante da incerteza geopolítica não totalmente resolvida. Os níveis seguem próximos da faixa de US$ 3.800–4.000/oz, com viés de consolidação condicionado ao avanço do cessar-fogo.
O mercado de ações, no agregado, teve a melhor semana desde novembro de 2025. O catalisador dessa boa performance foi o cessar-fogo, anunciado na terça-feira, que retirou parte do prêmio de risco dos ativos. Com isso, o S&P 500 avançou +3,56% na semana, o Dow Jones +3,61% (melhor semana desde junho de 2025) e o Nasdaq liderou com +4,68%.
Quanto aos setores da economia, Energia devolveu parte dos ganhos com a queda do petróleo. Tecnologia e Semicondutores foram os grandes destaques positivos, além da Defesa, mesmo com o ambiente geopolítico ainda incerto.
O câmbio (USD/BRL) foi um dos ativos que mais reagiu ao cessar-fogo divulgado. O dólar comercial, que abria a semana próximo a R$ 5,17, recuou consistentemente ao longo dos dias, chegando a testar a faixa de R$ 5,01, na sexta-feira (10), acumulando uma queda de aproximadamente 3% na semana. É o nível mais baixo do dólar em meses, refletindo o retorno forte do apetite a risco global.
Dois fatores favoreceram especialmente o real no período. O primeiro envolve a queda do DXY (índice do dólar frente a uma cesta de moedas), pois o enfraquecimento da moeda americana beneficia praticamente todas as divisas emergentes. Já o segundo, mais específico para o Brasil, é o fato do país ser um exportador líquido de petróleo, ou seja, mesmo com o Brent caindo aproximadamente 16% após o cessar-fogo, os termos de troca brasileiros se mantiveram favoráveis, blindando o real de uma desvalorização maior frente a outras moedas da América Latina. O Ibovespa, por sua vez, renovou máximas históricas acima dos 197 mil pontos, atraindo fluxo estrangeiro e contribuindo para a apreciação cambial.
Portanto, aqui vai um ponto de vista fundamental para o investidor brasileiro considerar: dólar com valor em torno de R$ 5,00 pode ser uma chance interessante para aumentar a exposição cambial e iniciar, ou mesmo ampliar, a internacionalização do patrimônio. Na semana passada, investidores que têm exposição em dólar viram os ganhos nas bolsas americanas serem parcialmente diluídos pela apreciação do real, mas olhando a longo prazo, período em que grandes patrimônios são construídos, a queda no dólar, pode representar uma janela oportuna para investidores brasileiros. O conflito não está totalmente encerrado, a inflação americana segue pressionada e o Fed não deve cortar juros tão cedo; fatores como esses sustentam o dólar estruturalmente mais alto no médio prazo. Diversificar os investimentos em moeda forte continua sendo uma decisão inteligente.
A nova semana promete ser movimentada, com foco tanto na frente geopolítica quanto na temporada de balanços. O ponto central de observação seguirá sendo o Oriente Médio, uma vez que o cessar-fogo é frágil e a variável mais imprevisível continua sendo Israel x Líbano. Qualquer escalada pode reverter rapidamente os ganhos nos mercados e pressionar novamente o petróleo e o câmbio.
Confira abaixo nossa agenda de eventos econômicos da semana.
O calendário de balanços corporativos começa a pesar com reportes de grandes empresas. É o início oficial da divulgação de resultados trimestrais de 2026.
Fique abaixo com a data de divulgação dos resultados dessa semana:
A temporada de balanços do 1T26 ganhou um aquecimento relevante, na sexta-feira (10), após a divulgação dos números da TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company). A gigante taiwanesa de semicondutores reportou receita de US$ 35,71 bilhões no 1T26, crescimento de 35,1% em relação ao mesmo período de 2025, chegando ao topo do seu próprio guidance (US$ 34,6–35,8 bilhões). Apenas o mês de março valeu NT$ 415,19 bilhões, alta de 45,2% ano a ano, e 30,7% sobre fevereiro, registrando o março histórico mais forte da empresa. No mesmo dia, o resultado impulsionou o Nasdaq e reacendeu o otimismo com o setor de semicondutores e IA.
A TSMC é um termômetro poderoso da demanda por chips de IA. Logo, um resultado tão forte no 1T26 sinaliza que o capex em infraestrutura de inteligência artificial segue acelerado, independentemente do cenário macro. Para quem tem exposição em tecnologia, esse dado é animador e revela uma possível temporada de balanços movimentada nas próximas semanas.
Acompanhe a cobertura completa dos resultados na página: Resultados Corporativos Archives – Avenue Connection.
William Castro Alves
@willcastroalves
Aquele abraço!
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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