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Editorias
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
21 jul 2025
Começo o artigo desta semana convidando o leitor a acessar a infinidade de conteúdos de alta qualidade que tivemos durante o nosso Avenue Connection.
Foram diversos painéis pensados para abordar tudo o que você pode esperar da economia, da renda fixa e da renda variável americana. Um lineup de peso, trazendo muita informação para você. Tenho certeza que os painéis e os conteúdos apresentados no evento irão te ajudar – e muito – a navegar nesse mar de investimentos globais.
Acesse Avenue Connection
Além disso, aproveitamos a oportunidade para conversar com os diversos speakers que passaram pelo palco do Teatro B32, no coração da Avenida Brigadeiro Faria Lima, em São Paulo, na semana passada. Confira as entrevistas gravadas em nosso canal no YouTube: Entrevistas do Avenue Connection 2025.
Voltando ao cenário econômico, na última semana tivemos uma série de atualizações importantes no campo da inflação.
O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos Estados Unidos apresentou alta de 0,3% em relação a maio, em linha com as expectativas do mercado, resultando em uma taxa anualizada de 2,7%, conforme dados do Bureau of Labor Statistics. O CPI core (núcleo do dado), que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, avançou 0,2% no mês, com uma taxa anualizada de 2,9% – ambos abaixo das projeções, que eram de 0,3% para o mês e 3,0% para o acumulado em 12 meses.
Fonte: Bloomberg (elaboração Avenue)
Também foi divulgado o Índice de Preços ao Produtor (PPI) nos EUA,que se manteve estável em junho de 2025 – resultado abaixo das expectativas do mercado, que previa uma alta de 0,2%. O dado veio após uma revisão na leitura de maio, que passou de +0,1% para +0,3%. Já a leitura do núcleo do PPI, que exclui os componentes mais voláteis como alimentos e energia, também ficou inalterada no período.
E qual foi a leitura de ambos?
No geral, a inflação segue resiliente, mas os efeitos das tarifas implementadas durante a administração Trump continuam incertos. Notamos um impacto sutil em algumas categorias mais sensíveis, mas permanece restrito a segmentos específicos. Combinando os resultados do CPI e do PPI, ainda não há um sinal claro para os próximos passos do Fed, que tende a manter uma postura cautelosa enquanto monitora os desdobramentos das tarifas sobre os preços antes de indicar qualquer possível ajuste nos juros.
Ainda na linha da resiliência da economia americana, tivemos:
RESULTADOS
Além dos dados econômicos, a semana também foi marcada pela divulgação de balanços importantes, com destaque para os grandes bancos americanos. JP Morgan (JPM), Bank of America (BAC), Citigroup (C) e Wells Fargo (WFC), entre outros, divulgaram os seus números do 2T25. De modo geral, os resultados vieram acima das estimativas do mercado, mas as ações tiveram respostas mistas diante dos guidances e das perspectivas de crescimento em segmentos específicos. Podemos dizer que, em uma ordem de impacto do mais positivo ao negativo, tivemos a seguinte ordem: Citigroup, JP Morgan, Bank of America e Wells Fargo.
Entre as empresas de outros setores, as ações da PepsiCo (PEP) saltaram após a companhia reportar lucros acima do esperado, apesar da demanda mais fraca nos EUA. A United Airlines (UAL) também surpreendeu positivamente, superando as expectativas de lucro no segundo trimestre, embora tenha reduzido a sua previsão para o ano, devido a incertezas anteriores. O Netflix (NFLX) igualmente anunciou resultados superiores às projeções do mercado e revisou para cima a sua estimativa de receita para 2025.
Outras companhias relevantes, como Johnson&Johnson (JNJ), Prologis (PLD), Blackrock (BLK), também apresentaram seus números, que podem ser conferidos em detalhes no link a seguir: Resultados Trimestrais.
Até o momento, das cerca de 60 empresas do S&P 500 que já divulgaram seus resultados do segundo trimestre, 86% superaram as expectativas dos analistas, segundo dados da FactSet. Abaixo, segue a agenda completa.
Portfólio completo para investir em dólar
Abrir contaAlém da tradicional agenda de dados econômicos e resultados corporativos, as notícias no campo da política econômica seguem como pano de fundo dos mercados — é verdade que, até o momento, sem provocar grandes impactos negativos.
Na semana passada, em 12 de julho, Donald Trump ameaçou impor uma tarifa secundária de 100% à Rússia caso não não seja firmado um acordo para encerrar a guerra na Ucrânia em 50 dias. Paralelamente, relatórios indicam a intenção de elevar as tarifas sobre produtos da União Europeia para a faixa de 15% a 20%, caso as negociações não avancem, estabelecendo o dia 1º de agosto como prazo final após uma trégua tarifária de 90 dias.
Fonte: apnews.com, 16/jul/2025
Tivemos ainda, em 15 de julho, a circulação de um relatório sugerindo que Trump poderia demitir o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell. A notícia foi desmentida pelo próprio Trump logo depois, mas, como de costume, esse tipo de evento acaba gerando alguma volatilidade para o mercado.
Trump e o Brasil
Seguimos acompanhando a evolução das notícias acerca da estremecida relação entre os EUA e o Brasil, diante das tarifas recentemente anunciadas pelos EUA e da resposta do governo brasileiro. Já comentamos por aqui que, em nossa avaliação, os impactos dessas medidas tendem a ser piores para o Brasil do que para os EUA.
No entanto, é importante ressaltar que nos referimos aos efeitos sobre a economia brasileira como um todo, e não diretamente ao investidor brasileiro que possui recursos nos Estados Unidos. Como já observamos em outras ocasiões, o ambiente de proteção e resguardo ao investidor estrangeiro nos EUA permanece estável, mesmo em meio a conflitos e divergências políticas. Isso se deve ao fato de o mercado de capitais ser uma instituição central para o funcionamento da economia americana. A atração de capitais é crucial para o balanço de pagamentos dos EUA, tornando o acesso irrestrito e a proteção ao capital estrangeiro pilares do sistema financeiro do país.
Dessa forma, enquanto Avenue, reforçamos nosso compromisso em trazer tranquilidade ao investidor brasileiro que acessa o mercado americano, especialmente diante das diversas informações contraditórias que têm circulado sobre o tema.
Balanços fortes, especialmente nos setores de tecnologia e finanças, apoiaram os ganhos do mercado. O S&P 500 e o Nasdaq atingiram máximas históricas em 17 de julho. Tivemos uma semana positiva para os mercados acionários, em especial puxado pelo desempenho das ações de tecnologia – com destaque para o Nasdaq, que registrou sua máxima histórica, conforme mostrado na tabela acima.
Nos juros, os dados de inflação, combinados com outros indicadores que mostram a resiliência da economia americana, só reforçam a postura recente do Fed de aguardar antes de fazer qualquer movimento na sua política monetária. A curva de juros americana não apresentou um padrão generalizado, fechando nos vértices até 7 anos (com exceção da abertura de 2 meses) e abrindo para as pontas mais longas – de 10 a 30 anos. O tesouro de 10 anos finalizou a semana em 4,42% (+1 bp na semana).
Já na renda variável, tivemos o Nasdaq e o S&P 500 batendo recordes históricos, com ambos os índices fechando a semana no positivo (+1,5% e +0,6%, respectivamente). Os investidores seguem enxergando o cenário de dois cortes de 25bps por parte do Fed em 2025 como o mais provável, sendo um em setembro e o outro em dezembro.
Agenda
Nesta semana, temos os seguintes indicadores como destaques:
Confira abaixo a agenda completa para os próximos dias:
E a temporada de balanços segue a todo vapor, com uma semana repleta de divulgações de empresas tradicionais americanas, como Coca-Cola, AT&T, GM e Phillip Morris, além de grandes nomes do setor de tecnologia, como Intel e IBM.
Teremos ainda os resultados das “Magnificent 7” começando oficialmente nessa semana, com a Alphabet e a Tesla sendo as primeiras megacaps a divulgar os seus números. Esse pontapé inicial ocorre em um momento em que o setor de inteligência artificial, aliado a fortes resultados trimestrais e dados econômicos favoráveis, continuam impulsionando os mercados para máximas históricas.
A divulgação dos resultados por Alphabet e Tesla será especialmente importante, pois existe a expectativa de que metade do crescimento projetado dos lucros do S&P 500 venha dessas sete empresas. Segundo dados da FactSet, as megacaps devem registrar um aumento superior a 14% nos lucros do segundo trimestre, enquanto o crescimento previsto para as demais 493 companhias do índice é bem mais modesto, de apenas 3,4% (fonte).
Vale lembrar que você encontra os principais números já divulgados na página: Resultados Trimestrais – Temporada de balanços nos EUA.
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Aquele abraço!
William Castro Alves
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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