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Editorias
04 maio 2026
Por William Castro Alves, Estrategista-chefe da Avenue
Em linhas gerais, a semana passada foi marcada por uma combinação típica do cenário atual de mercado: tensões geopolíticas persistentes no Oriente Médio, divulgação de dados econômicos americanos que reforçam a narrativa de uma economia resiliente e a temporada de balanços do 1º trimestre de 2026 (1T26) ganhando força diante dos resultados entregues pelas grandes empresas de tecnologia.
Os holofotes da geopolítica permaneceram voltados para o conflito no Oriente Médio, que já ultrapassa dois meses desde a escalada dos ataques conjuntos dos EUA e Israel contra o Irã, em 28 de fevereiro. Até o momento, não houve avanço significativo rumo a um cessar-fogo definitivo na última semana, e isso explica o price action (análise da movimentação dos preços) do petróleo na semana – mais detalhes a seguir.
De um lado, o Irã manteve postura de resistência, com relatos de contra-ataques limitados e preparação para possíveis negociações de paz. Já do outro, Israel e os EUA, seguiram com operações aéreas pontuais contra alvos militares e de infraestrutura. Em Gaza, os ataques israelenses continuaram, embora ofuscados pela cobertura do conflito maior, com o Irã e o Hezbollah, no Líbano. Em relação aos temas de negociações, o Estreito de Ormuz continua sendo o principal ponto de tensão logística, com suas interrupções parciais no fluxo de petróleo, gerando prêmio de risco nos preços da commodity.
Resumidamente, o cenário é de fragilidade persistente. Isso significa que a diplomacia avança em paralelo com as tensões, mas qualquer escalada pode rapidamente reacender a volatilidade nos mercados globais. O “playbook de guerra” continua valendo, com o investidor monitorando de perto os próximos desdobramentos.
Ao longo da última semana, a agenda econômica trouxe dados que pintam um quadro de resiliência moderada, mas com sinais de cautela inflacionária. Vamos aos detalhes!
O foco esteve sobre as declarações feitas durante a última reunião de Jerome Powell como presidente do Fed. Durante o momento, Powell, anunciou que o Fed manteria os juros entre 3,50% e 3,75% pela terceira vez em 2026, em linha com a expectativa do mercado. Mais uma vez, o banco central americano reconheceu a incerteza quanto aos desdobramentos no Irã e impactos em termos de preços de energia.
Fonte: Bloomberg, Elaboração Avenue – 18/mar/2026.
A decisão do FOMC (Federal Open Market Committee) ´por manter a taxa de juros inalterada foi amplamente esperada, mas o resultado da votação de 8 a 4, transformou o que seria um evento rotineiro em um dos mais divididos desde 1992. Um dos dissidentes, Stephen Miran, votou por um corte imediato de 25 pb, enquanto outros três – Hammack, Kashkari e Logan – se opuseram ao viés de afrouxamento (easing bias) mantido no comunicado. Essa divisão reflete a tensão presente no mandato duplo do Fed, que enfrenta uma inflação ainda “elevada” – agravada pela guerra no Oriente Médio e alta nos preços de energia – contra um mercado de trabalho que perde força, mas sem demonstrar sinais claros de recessão. A mensagem que fica é de cautela nas movimentações, com o Fed optando por esperar mais dados antes de mover as taxas e priorizando estabilidade de preços sem sacrificar o emprego máximo.
Na última coletiva de imprensa de Jerome Powell, como Chair do Fed, o tom utilizado foi ao mesmo tempo sereno e firme. Agora, a atenção se volta para a reunião de junho de 2026, possivelmente, a primeira sob novo comando de Kevin Warsh. A princípio, o Fed ainda vê apenas um corte em 2026, porém as probabilidades já caíram após o comunicado feito durante a entrevista. Além disso, caso os dados de maio e junho confirmem inflação “elevada”, o ciclo de cortes pode ser adiado ou até revertido; assim como, se o mercado de trabalho piorar mais rápido, o viés dovish deve ganhar força.
Leia mais sobre o assunto em: Como esperado, Fed mantém os juros inalterados a despeito das incertezas
A última semana também trouxe a divulgação do PIB referente ao 1º trimestre de 2026, na quinta-feira (30), o qual exibiu o crescimento da economia dos Estados Unidos, a uma taxa anualizada de 2% no primeiro trimestre de 2026, acelerando em relação ao final de 2025 – período em que o mais longo shutdown federal da história limitou o crescimento da economia. Além do mais, embora o PIB tenha vindo aquém do esperado em +2,0% (contra a expectativa de 2,2%), houve uma recuperação significativa frente ao número do trimestre anterior (4T25) de +0,5%.
Nessa segunda estimativa do Bureau of Economic Analysis, o avanço foi impulsionado por gastos do consumidor resilientes, aliado a um aumento expressivo nos investimentos empresariais, exportações mais elevadas (contribuem para o PIB) e gastos governamentais retomados após a paralisação do governo mais longa já registrada. Apesar de ficar abaixo das expectativas (2,2%), o resultado sinaliza a resiliência da economia americana mediante um cenário de inflação elevada e incertezas geopolíticas.
No detalhe, quando analisamos o dado, percebemos que esse sofreu forte influência de investimentos massivos em inteligência artificial.
Por exemplo, os gastos do consumidor – que representam cerca de dois terços da economia americana – cresceram a uma taxa anualizada de apenas 1,6% no primeiro trimestre, número abaixo dos registrados no quarto trimestre (1,9%). Sendo assim, todo o avanço veio dos serviços, ao passo que os gastos com bens de consumo recuaram ligeiramente. Além disso, quando consideramos a alta de 4,5% nos preços no período, encontramos os gastos reais dos consumidores em queda no início do ano, a uma taxa anualizada de -2,5%.
Agora, por outro ângulo, as empresas deram um forte impulso à economia. Os investimentos empresariais saltaram 10,4% no trimestre, ante a 2,4% no período anterior — o maior ritmo desde meados de 2023. Esse crescimento foi impulsionado inteiramente por aquisições de equipamentos e software, o que, segundo economistas, reflete a continuidade dos pesados investimentos em inteligência artificial. Contudo, alguns analistas alertam quanto ao aparente vigor, que pode estar disfarçando fragilidades em outras partes da economia.
Fonte: The Daily Shot 01/mai/2026
Junto com o PIB, o Bureau of Economic Analysis, também divulgou o índice de preços PCE referente a março de 2026, a métrica de inflação preferida do Federal Reserve. O índice subiu 0,3% no mês, elevando a taxa anual para 3,2%, o maior nível desde novembro de 2023. Em relação a inflação PCE geral, houve aumento de 0,7% no mês e 3,5% ao longo de 12 meses. A boa notícia é que embora elevado no índice cheio, o núcleo do PCE, se mostrou em linha com as expectativas do mercado.
Quanto à análise econômica, a avaliação geral segue apontando para uma economia americana sem sinais de recessão iminente. Entretanto, o mix de crescimento sólido, associado à inflação persistente, mantém o cenário de “estagflação leve” – o que deve manter o Fed cauteloso nos próximos meses.
Até a última sexta-feira (01), aproximadamente 28% das empresas do S&P 500, já divulgaram seus balanços do 1º trimestre de 2026. Os relatórios mostram o seguinte panorama:
Entre os resultados divulgados podemos observar que o destaque recai sobre o desempenho das big techs:
Meta (META): a empresa reportou receita de US$ 56,31 bilhões (+33% year-over-year), acima das expectativas de aproximadamente US$ 55,5 bi e lucro por ação ajustado de US$ 7,31 – ou US$ 10,44 GAAP, impulsionado por um benefício fiscal único em torno de US$ 8 bi. O grande impulso veio da publicidade, mas o mercado reagiu negativamente ao aumento significativo no guidance de investimentos associado a IA (cerca de US$ 125 bi a US$ 145 bi, em 2026), acima do anterior; aumentando preocupações com custos elevados e com investimentos que não geram, necessariamente, retorno para empresa. Além disso, a queda trimestral em seu número de usuários, devido a interrupção da internet do Irã, também foi outro fator que pesou negativamente para a companhia.
Microsoft (MSFT): a receita total atingiu US$ 82,90 bilhões, registrando um crescimento de 18% na comparação anual e superando o projetado pelo mercado de US$ 81,29 bilhões. O EPS ajustado foi de US$ 4,27, alta de 23% frente ao mesmo período do ano anterior, também acima da estimativa de US$ 4,05. A empresa reportou resultados sólidos, com crescimento sustentado nas receitas, impulsionado por seu software corporativo e serviços em nuvem, Azure. O destaque positivo veio da expansão de inteligência artificial dentro do ecossistema da empresa, contudo o mercado reagiu de forma negativa ao ritmo de aceleração do Azure e o impacto dos altos investimentos em infraestrutura de IA sobre a margem e o fluxo de caixa.
Amazon (AMZN): a receita líquida da organização atingiu US$ 181,5 bilhões, marcando crescimento de 17% na comparação anual, superando o consenso de mercado de US$ 177,13 bilhões. O EPS ajustado foi de US$ 2,78, resultado significativamente acima da estimativa de US$ 1,63. Vale notar que o lucro foi impulsionado por ganhos não operacionais de US$ 16,8 bilhões, provenientes de investimentos na Anthropic. A empresa apresentou desempenho apoiado por AWS, publicidade digital e melhora operacional no varejo. Entretanto, os investidores tendem a reagir com cautela quando a companhia sinaliza maior gasto em capex, sobretudo em logística e IA. Porque isso pode pressionar a lucratividade no curto prazo mesmo com crescimento de receita forte.
Google (Alphabet, GOOGL): a receita consolidada atingiu US$ 109,90 bilhões, um crescimento de 22% na comparação anual, acima da expectativa de mercado de US$ 106,81 bilhões. O lucro por ação ajustado foi de US$ 5,11, quase o dobro da estimativa (US$ 2,62). Os dados mostram que a companhia entregou crescimento saudável em publicidade e bastante forte em seu segmento de nuvem. Inclusive, nesse sentido, o CFO da Google – Anat Ashkenazi – comentou: “Estamos com restrições de capacidade de processamento no curto prazo. Nossa receita de nuvem teria sido maior se tivéssemos conseguido atender à demanda”. Logo, essa forte demanda foi bem recebida pelo mercado com as ações apresentando alta consequentemente após a divulgação.
Apple (AAPL): a empresa assim como as anteriores, apresentou resultados que mostram crescimento da companhia além das estimativas de receita e lucros do mercado. O único número significativo abaixo das expectativas no relatório divulgado, na quinta-feira (30), foi o das vendas de iPhones – abaixo das estimativas pela segunda vez em três trimestres. A receita da companhia subiu 17% em relação aos US$ 95,4 bilhões registrados um ano antes e a Apple aproveitou para afirmar, durante a teleconferência de resultados, que – a receita no trimestre encerrado em junho crescerá entre 14% e 17% em comparação ao ano anterior – trazendo um viés positivo para o resultado, já que analistas esperavam um crescimento de 9,5%.
Acompanhe a cobertura completa dos resultados na página: Resultados Corporativos Archives – Avenue Connection
O mercado de ações americano teve uma performance majoritariamente positiva e resiliente, ao longo da semana passada (entre 27 de abril e 1º de maio de 2026), estendendo os recordes da semana anterior apesar das tensões persistentes no Oriente Médio (conflito EUA-Irã e riscos no Estreito de Ormuz).
O S&P 500 fechou o mês de abril com ganhos expressivos (a melhor performance mensal desde 2020, conforme evidencia o gráfico abaixo), atingindo novos picos históricos acima de 7.200 pontos em alguns momentos.
Fonte: The Daily Shot 01/mai/2026
De acordo com os relatórios, o impulso veio dos resultados corporativos do 1º trimestre (crescimento de lucros acima de 20% no S&P 500), otimismo com IA e demanda por semicondutores – esse conjunto de fatores têm feito os analistas a revisarem suas estimativas de lucros prevendo novos cenários, assim como mostra o gráfico a seguir. O Nasdaq acompanhou a movimentação positiva, registrando recordes e subindo mais; enquanto, o Dow Jones, teve performance mista. Segmento Tech e Growth lideraram, ao passo que setores defensivos e industriais foram mais pressionados pela volatilidade geopolítica e do petróleo.
Fonte: The Daily Shot 01/mai/2026
No mercado de juros, o comportamento na semana passada foi de leve escalada nos yields dos títulos do Tesouro dos EUA. O yield de 10 anos oscilou entre 4,31 e 4,35% no início da semana, para perto de 4,40% no fechamento, refletindo preocupações com inflação persistente (devido a alta do petróleo), tensões geopolíticas e expectativa do Fed manter as taxas mais altas por um período maior, após a reunião recente. Os yields de 2 anos avançaram de forma similar, com perdas modestas nos preços dos bonds.
Nos mercados de commodities, o petróleo continuou volátil e elevado, porém com certa estabilização ou recuos pontuais no final da semana. O WTI oscilou acima de US$ 100-110 por barril, em momentos de pico (com máximas mensais próximas a US$ 110); enquanto o Brent ficou frequentemente acima de US$ 100-116, pressionado por riscos de interrupções no Estreito de Ormuz e incertezas nas negociações entre EUA e Irã — mesmo havendo sinais de alívio técnico e rolagem de contratos.
O ouro teve movimentação mista a levemente negativa em partes da semana (quedas pontuais), impactado por dólar mais forte e yields em alta. Entretanto, permaneceu elevado como hedge registrando acima de US$ 4.500-4.600/oz em trechos. Já a prata seguiu padrão similar com pressão baixista em momentos, diferente do cobre, que se destacou relativamente positivo ou estável, beneficiado por déficits estruturais de oferta e demanda de longo prazo (IA/infraestrutura), sendo assim, um dos metais industriais mais resilientes.
Para essa semana (de 04 a 08 de maio), tudo indica que o dado mais esperado nos EUA é o Payroll de abril, na sexta-feira (08). O consenso do mercado para o relatório gira em torno de 165 mil vagas, com a taxa de desemprego em 3,8%. Além disso, teremos:
Quanto aos resultados corporativos, apesar de já termos conseguido acesso a divulgação dos balanços das big techs, ainda existem nomes relevantes no espectro de tecnologia divulgando seus números, tais como: Palantir, AMD, Shopify, ARM, Uber, Doordash, MercadoLibre, Airbnb, entre outras. Assim como nomes da economia tradicional como: Pfizer, Occidental Petroleum, Disney, CVS, McDonald’s, Monster Beverage.
Confira abaixo nossa agenda completa com os principais eventos da semana.
A seguir o calendário completo de resultados corporativos.
Acompanhe a cobertura completa dos resultados na página: Resultados Corporativos Archives – Avenue Connection.
William Castro Alves
@willcastroalves
Aquele abraço!
Estrategista-chefe da Avenue Securities
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